股票期權是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股票的權利。激勵對象有權行使這種權利，也可以放棄這種權利，但不得用于轉讓、質押或者償還債務。在股票價格上升的情況下，激勵對象可以通過行權獲得潛在收益，當然如果在行權期，股票市場價格低于行權價，則激勵對象有權放棄該權利，不予行權。股票期權的最終價值體現在行權時的差價上。
從世界范圍來看，股票期權模式是一種最為經典、使用最廣泛的經理人股權激勵模式。股票期權是金融衍生產品期權在經理人激勵制度中的應用，產生于美國，最初只是一種對付高稅率的變通手段，但實踐證明激勵效果明顯大于避稅效果。
股票期權在我國用得并不是很多，主要有兩個原因:第一，股票期權在上市公司中使用是最方便的，但對于大多數非上市公司來說，股票期權并不是最理想的模式，而我國的非上市公司較多;第二，即使對于上市公司來說，因我國資本市場有效性較差，股價波動太隨意，使用股票期權也有較大風險。
股票期權是一種看漲期權，如圖2-2所示示，經營者獲得行權權的日期為行權權的授予日，行權權授予日和股票期權到期日之間為行權期；在行權權被授予后，經營者可行使期權購買股票。一般情況下，股票期權是無償授予的。也有些公司在授予股票期權時計，為了增加對經理人的約束力， 要求經理人支付一定的費用，就是期權費。
圖2-2股票期權操作流程圖
股票期權優缺點
(1)股票期權的優點
◆股票期權只是一種權利而非義務，持有者在股票價格低于行權價的時候可以放棄權利，因此對持有者沒有風險。
◆股票期權需要在達到一定時間或條件的時候實現，激勵對象為促使條件達成，或為使股票升值而獲得價差收入，必然會盡力提高公司業績，具有長期激勵效果。
◆股票期權持有人得到的是企業新增價值，不侵蝕公司原有資本存量。且持有人在行權時，可以增加公司的現金流量。
◆股票期權根據二級市市場股價波動實現收益，激勵力度較大，且股票期權受證券市場監督，具有相對公平性。
股票期權的缺點
◆行權有時間、數量限制。
◆激勵對象行行權需支出現金。
◆存在激勵對象為自身利益，采用不法手段拾高股價的風險。
◆高度依賴于股票市場的有效性。我國股票市場有效性較差，易受市場投機因素、政府宏觀政策等突發事件的影響，經營者可能因不可控因素受到獎勵或懲罰，這顯然與激勵的初衷相悖。
股票期權適用性
股票期權模式的特點是高風險、高回報，比較適合那些處于成長期或擴張期，初始財務資本投人較少、資本增值較快、人力資本依附性較強的企業，如高科技、網絡、醫藥、投融資等風險較高或是競爭性較強的行業。
首先，由于企業處于成長期，市場有較大的潛力，此日時如果公司能有效地激勵員工，將會使企業在市場上有更好的投資價值。其次，一般初創或擴張企業無法拿出大量現金進行激勵，通過股票期權，激勵對象的收益與二級市場的股價波動緊密聯系，既降低了企業當期激勵成本，又達到了激勵的目的。
如 Intel公司從1984年開始面向公司的高層管理人員授予股票期權，主要用于對高層管理人員的年度管理績效的獎勵。1999年 Intel對經過管理部門的推薦或者公司補償委員會的批準的高級管理人員授予股票期權。股票期權授予數量取決于以下幾個公司內部因素，如:前一次贈予的數量、過去幾年中的工作貢獻和工作范圍等。一般而言，最初授予的股票期權在授予5年后才可以行權。 Intel公司在1984年的股票期權計劃中提出公司會在非經常情況下對主要高級管理人員和其他高級員工贈予額外的股票期權，以認可他們在未來領導公司前進中的潛力。這類股票期權的授于等待期一般要長于普通股票期權的授予等待期。這一做法在全球IT行業持續向上的時候為 Intel吸引并保留了大量行行業內的頂尖人才，大大提高了公司的核心競爭力。雖然后期公司不斷增加了其他的激勵方法，但仍不能否認股票期權起到過的巨大作用。
股票期權案例
瀘州老窖于2010年1月22日完成股票期權授予登記，向董事、高管及其他激勵對象共143人支付1344萬份股票期權，占總股本的0.96%。規定行權價不低于12.78元，行權條件為2011-2013年的每一年扣除非經常性損益后凈利潤比上年增長不低于12%;凈資產收益率不得低于30%，且不得低于同行業上市公司75分位值，同日時最近一年財務報告無否定或無法表示意見;最近3年合法合規及未受到證監會處罰及交易所責。具體行權安排為，期權等待期為2年，行權期為等待期結東后3年分批行權(如圖2-3所示)。第一年行權比例為30%，第二年行權比例為30%，第三年行權比例為409%。行權需滿足考核要求。在行權有效期內，激勵對對象獲取的股權激勵收益占本期股票期權授予時薪酬總水平(含股權激勵收益)的最高比重不得超過40%。激勵對象已行權的股票期權獲得的股權激勵實際收益超出上述比重的，尚未行權的股票期權不再行使。
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